A bűnös öröm útjain egy törpe növésű zseni, Toulouse Lautrec vezeti őt. De Christian valaki más miatt válik rabjává e világnak: őt Satine-nek hívják, ő a mulató csillaga és a város imádott prostituáltja. Minden férfi érte rajong. Satine és Christian szerelme valószínűtlen és lehetetlen kitérő csupán az örök mulatság városában. Szerelmük és kalandjaik látványos története beleolvad a zene és tánc állandó kavargásába, a hóbortok és perverziók, a nyílt és titkolt vágyak körtáncába.